债券市场

现券买卖市场

基础常识

一、命名规则

SH 上海证券交易所上市的股票

SZ 深圳证券交易所上市的股票

IB 即 Introducing Broker（介绍经纪商）为期货提供中间介绍业务的机构或个人

二、IBOR

同业拆放利率是指银行同业之间的短期资金借贷利率。

三、重要概念

  • DayCounter(计息基准)

量化BLOG

  • Index (基准利率)

  • Calendar(日历)

四、特殊条款

  • Prepay (提前还本)

  • EmbededRate (复合利率)

  • Put (回售)

  • Call (赎回)

定价与估值

一、 现价与终值

债券投资到期收益（本金+利息） = 终值 - 现值

二、 净价与全价

全价 = 净价 + 应计利息

三、 债券到期收益率

1、对处于最后付息周期的固定利率债券和浮动利率债券、待偿期在一年及以内的到期一次还本利息债券和零息债券， 到期收益率按单利计算。

y = (FV - PV / PV) / (D / TY)

y 到期收益率

FV 到期兑付日债券本息和，固定利率债券为 M+C/f; 到期一次还本付息债券为 M+N*C; 零息债券为 M.

PV 债券全价

D 债券结算日至到期日的实际天数

M 债券面值

N 债券期限(年)，即从起息日至到期兑付日的年数

C 债券票面年利息

f 年付息频率

TY 当前计息年度的实际天数，算头不算尾

2、对待偿期在一年以内的到期一次还本利息债券和零息债券，到期收益率按复利计算。

PV = FV / (1+y)^{d/TY + m}

同上。

d 结算日至下一最近理论付息日的实际天数；

m 结算日至到期兑付日的整年数；

三、对于不处于最后付息周期的固定利率债券和浮动利率债券。到期收益率按复利计算。

PV = (C/f) / (1+y/f)^{d/TS} + (C/f) / (1+y/f)^{d/TS+1} +... + (C/f) / (1+y/f)^{d/TS+n-1} + M / (1+y/f)^{d/TS+n}

同上。

n 结算日至到到期日的债券付息次数。

浮动利率

(暂时不考虑期权)

一、现金流计算

  • 债券基础信息

债券唯一标识、债券类型、债券起息日、债券到期日、计息基准

利差、债券付息频率、债券第二理论支付日(默认今天)、债券发行年限(默认1年)、

参考利率 = f(利率基础信息, 日历, 365Fixed());

二、应计利息计算

债券借贷市场