货币市场

同业拆借市场

  • 定价

通常，国债被视为零信用风险金融工具。

R = R_f + ρ(β_i)

R 是拆借利率。R_f 是无风险收益率。β_i 是交易对手方的风险系数。可以根据 β_i 计算出风险溢价 ρ。

拆借利率 = (应计利息/拆借金额) * (360/实际占款天额)

债券质押式回购市场

  • 单券种回购定价与计算
T = A × D

成交金额 = 质押债券的债券总额 × 折算比例

  • 多券种
T = sum_{n=1}^n(A_i × D_i)

债券买断式回购市场

  • 回购利率

1、未发生回购债券信息

R = (FP/IP - 1) / (D/365)

2、发生回购债券信息

R = (FP-IP+TC)/(IP * D/365 - TC * d/365)

R 为买断式回购利率。FP 为到期资金支付额。IP 为首期资金支付额。 TC 为回购期内购债券发行人支付的利息额。D 为回购期限。d 为回购期间回购债券利息支付日至到期日的实际天数。